博鱼体育官方1月16日是百果园集团上市前股东的禁售期解禁首日，当日百果园股价大跌30%。往后的几个买卖日内，百果园股价接续轰动下跌。

　　截至1月26日，百果园收盘报3.29港元，股价唯有一年前刚上市时的一半支配。

　　第一财经记者了然到，近一年间，百果园的单店收入也不才滑，但公司对门店数主意扩张却有着“执念”。正在这种处境下，海表2B营业是否会成为公司的第二伸长弧线？

　　百果园的2023年半年报显示，百果园收入62.94亿元，同比伸长6.4%；归母净利润2.61亿元，同比伸长34.1%。收入和净利润伸长的背后，是越来越重大的门店系统的撑持。

　　然则，百果园的单店收入却不才滑博鱼体育官方。2022年颁布半年报时，百果园旗下有百般门店5451家，出售收入46.34亿元。以此企图，申诉期内均匀每家门店的收入为85万元。截至2023年6月30日，百果园门店数扩张到了5958家，增幅到达9.3%，但出售收入唯有47.57亿元。以此企图，申诉期内均匀每家门店的收入为80万元。

　　看待门店多久能收回投资的疑义，百果园的招市井员曾显露，百果园门店的均匀净利率约为9%，正在上海中等秤谌的门店日出售额约为1万元，扣除特许筹备费和本钱表，一家门店的月净利润正在2万到3万元支配。不表北京市海淀区一家百果园店长向第一财经记者显露果园，因为各家门店周边的墟市处境差异，消费秤谌也有差别，经他企图，能够本身的门店需求2年能力回本。

　　尽管如许，百果园看待门店数主意寻求永远没有放弃。“万店方案”早正在2017年就被提出，此前公司内部还拟定了扩张方案，到2042年要开出3万家门店。

　　财报显示，2019年至2020年间，公司的毛利率坚持正在9%至10%之间，2021年至2023年间，毛利率略有晋升，坚持正在11%支配。

　　正在业内看来，云云的毛利率秤谌一方面与生果生意自身相闭，不断往后，生果动作生鲜产物，自身有症结多、前端种植掉队、尺度化率低、成果低、运输本钱高、加工积储损耗上等一系列题目，分表是少许国出现果品类，如柑橘类、苹果等人人是薄利多销的跑量形式；另一方面，百果园接纳加盟为主的筹备形式，扩张了症结也进一步稀释了利润。

　　连锁行业专家、和弘商量总司理文志宏以为，百果园店开得越多，对现有门店的营收原来会起到分流和稀释感化。另一方面，生果零售墟市的竞赛越来越激烈，既网罗线下的同类生果连锁门店，也网罗其他线下的零售业态，还网罗线上的业态。

　　秉持着对门店数主意寻求，百果园对加盟商接纳了多种财政赞成，但也曾饱受争议。

　　一方面，正在2019年之后，百果园向直管和区域署理推选加盟商供应有息贷款。财报显示，截至2023年6月30日，给加盟商发放有息贷款总额约为2.04亿元；另一方面，百果园通过此前收购的深圳亿通公司，向区域署理商和上游经销商供应保理营业，首倘使应收账款融资，2020年9月后，相干息金从9.6%降至4.75%。

　　记者曾正在百果园加盟商大会上了然到，百果园看待加盟商供应的有息贷款，并不会对新加盟商绽放，而首倘使针对一经具有一家及以上门店的加盟商。对此，百果园此前向第一财经回应显露：“该战略显露了咱们的企图，即不驱策敷衍扩张，但赞成建议恒久及可接续伸长的加盟商。假贷并非咱们的主贸易务，咱们向第三方供应财政赞成乃以赞成该等营业配联合伴正在咱们代价链中的可接续兴盛为主意，而并非以收取息金为主意。别的，咱们假贷利率未突出国度闭于民间假贷相干的功令规则等所同意并赞成的利率。为显露赞成，咱们正在疫情时间进一步下调了利率。”

　　文志宏以为，不管加盟商或许以何种体例获取贷款，看待连锁的企业总部来说，门店的扩张速率会变得更疾。正在少许行业，连锁店的数目界限和扩张速率裁夺了它是否会正在这个行业赢得竞赛身分，特别是正在赛马圈地阶段，是以总部会格表重视对加盟商的资金赞成。

　　北京云嘉状师事宜所赵霸占状师告诉第一财经记者，遵照民间假贷法律表明的原则，正在不违反相干功令原则的处境下，企业之间的民间假贷合同寻常是有用的。百果园的贷款形式只须不存正在合规危急果园，那首要存正在的便是贸易危急，例如加盟商因筹备不善而无力还贷等。

　　1月5日，百果园正在告示中暴露了公司改日的兴盛倾向：正在2027年至2029年的宗旨是“妥当结构海表，实行环球当先”。为实行这一宗旨，公司将阐发海表墟市采购生果的供应链上风，接续深耕其海表现有的自营2B营业，以进一步提升其海表2B营业的出售额。

　　百果园一经正在结构了。2023年第四序度，百果园收购了深圳般果科技有限公司(“深圳般果”)，并将复造深圳般果正在国内树立的成熟的平台2B营业至海表墟市。

　　“初期估计以自营店形式研究海表墟市，进而以加盟店形式加快拓展海表门店。公司生气通过进一步兴盛海表的自营2B营业、复造国内现有平台2B营业至海表墟市，以及拓展海表门店三大板块。

　　值得属意的是，百果园将要涉足的海表2B营业，正在香港上市的洪九果品(06689.HK)一经正在结构果园。洪九果品2023年半年报显示，申诉期内收入65.37亿元，低于百果园，然则归母净利润8亿元，远超百果园。洪九果品的毛利率也巩固正在15%以上。

　　洪九果品专一于高端进口生果和高品德国出现果的全物业链运营，将鲜果产物从环球各地果园直接投递世界生果零售终端。公司不才游出售端树立笼罩世界的汇集，去除中心畅通层级的供应链，将生果原产地与零售终端直接毗邻。

　　文志宏则以为，百果园盘算正在海表拓展2B营业，焦点是阐发百果园的供应链上风。“百果园云云的生果零售企业，不管是2B的批发营业，仍是国内的连锁营业，背后很首要的撑持便是强健的会员系统和供应链系统。”博鱼体育官方上市一年股价腰斩单店收入下滑百果园能靠海表2B营业力挽狂澜吗